智能驾驶行业研究

在汽车智能化的趋势下，汽车价值链迎来重构，智能驾驶能力有望成为整车重要的利润池。上游技术研发的利润将向动力电池和智能科技转移，特别是自动驾驶智能软硬件将贡献更大价值，以软硬件为核心的全栈式服务将成为汽车价值溢出的核心部分，拓展为重要的利润池；中下游传统的生产制造环节价值降低，利润将从整车生产制造与销售环节，转向终端市场的用户服务，覆盖用户全生命周期的衍生创新服务将成为重要的利润增长点。

此外，比亚迪近期推出“天神之眼”的智驾示范效应，对整个智能驾驶行业渗透率快速提升有较为重要的推动作用。10-20万元市场是比亚迪的优势市场，目前比亚迪在该价格带内已全系搭载天神之眼C智驾系统，具备高速NOA功能，该价格带内的其他车企或将迅速跟进，以应对新的竞争。基于此，车企对能提供高阶、高质智驾方案的优质供应商的需求将进一步提升，以补齐自身在这一波智驾平权大趋势下的竞争力，同时守住自身车型在主流价格带市场销售的优势地位。

建议关注拥有规模化量产、软硬一体能力、全栈自研能力，且以商业化落地为导向的优质智能驾驶供应商。同时，在智驾平权、智驾方案需求逐步放量的趋势下，智能驾驶供应商的上游优质标的也值得关注。这些企业在智能驾驶技术的发展和应用中扮演着关键角色，为汽车行业的智能化转型提供了强有力的支持。

恒旭资本（中基协备案号：P1070270）于2019年成立。作为上海汽车集团股份有限公司（简称“上汽集团”，600104.SH）金融平台上海汽车集团金控管理有限公司（简称“上汽金控”）旗下私募股权投资机构，依托上汽集团整体产业优势和上汽金控高效协同赋能，恒旭资本努力为上汽集团创新产业链的发展和出行生态圈的完善做出贡献。恒旭资本股权投资板块致力于布局绿色出行、出行生态、健康生态战略新兴产业，另类投资板块重点关注光伏和储能领域的优质资产。公司愿景是让投资人获得良好收益的同时，实现环境、社会、治理（“ESG”）协同发展，并致力于成为受人尊敬的优秀产业资本和受人信赖的一流投资机构。

恒旭资本累计管理规模已超过400亿元，投资人包括产业龙头、金融机构、国家政府、市场机构等。核心团队有丰富的产业资源，在项目管理、基金管理方面拥有丰富的经验，主导了宁德时代、地平线、捷氢科技、通行宝、清陶能源、芯旺微、亚虹医药、帅克宠物等数十个优质企业投资，陪伴企业成长为细分市场的龙头企业。