恒旭资本追加投资摩漾生物

上海摩漾生物成立于2018年，是一家致力于纳米医用生物材料与可吸收三类植入物产品研发、生产、销售、咨询服务的国家级创新型高新技术企业。核心产品魔颜微晶—注射用羟基磷酸钙面部填充剂产品临近上市，有望成为该材料在中国医美面部软组织注射填充领域的合规首证。该产品有效抓住亚洲消费者痛点，可控降解的同时，更能很好的用于面部骨性塑型支撑并逐步改善皮肤健康状态。

爱美是人类的天性，医美具备极强的复购属性，介于消费和医疗交叉赛道，具备“大人群基数”和“高进入门槛”的双重属性，易诞生“女人中的茅台”公司。医美市场规模3000亿，增速15%+，渗透率提升仍有2-4倍空间，预测2030年上游产品规模可达千亿，是难得的大赛道好赛道。目前行业合规化和轻医美化趋势明显，专家预测终局非手术类占比可达80%左右。

非手术类主要由注射市场组成，目前注射市场主要由透明质酸和肉毒素两个传统品类构成，据ISAPS统计，玻尿酸在非手术类板块占比从2021年的30.0%降低至2022年的22.9%；玻尿酸注射量2022年较2021年同比下滑-18.3%。再生新材料品类在过去的3年内出现了几家现象级的龙头公司，和几个“3年-10亿营收-5亿净利润”的现象级大单品，目前还有一批新材料未在国内市场合规上市，投资新品类首证大单品，是目前医美赛道最有效的投资策略，也是最好的时机。医美赛道未来3-5年新材料竞争激烈，目前被中国NMPA审批的再生医美材料有PCL、PLLA，而羟基磷灰石将是未来新一代燃起的主力新医美生物材料，市场潜力巨大。

羟基磷灰石植入剂是一种生物可降解的填充剂，可用于增加皮肤体积以减少皱纹，在全球被广泛用于面部皮肤和皮下组织中度至重度的皱纹、手部年轻化等适应症。羟基磷灰石植入剂已上市多年，文献记录了的良好应用结果，且患者满意度评分很高。

海外市场来看，羟基磷灰石疗程数占比较低但具备更强增长动力。根据 ASPS 数据，美国 2013-2022 年羟基磷灰石注射剂疗程数占低侵入性非手术疗程总数的比重基本位于 1.5%-2%之间， 2022 年其统计的国家地区羟基磷灰石疗程数合计达35 万次，同比增长 21%，2017-2022 年 5 年疗程数 CAGR 为 16%，高于肉毒毒素/玻尿酸分别 13%/6%的 5 年 CAGR，羟基磷灰石与 PLLA 在占比均处于较低水平的情况下存在巨大增长潜力。

羟基磷灰石医美注射剂在塑形市场潜力无限：骨性填充蓝海市场，填充效果自然、原生。轻医美趋势下，填充塑型市场正在逐步抢夺整形手术市场，填充剂成为医美用户安全自然变美的第一选择。尤其是眉弓、鼻子、下巴的填充塑形，可以使亚洲人扁平的轮廓更加立体、混血、高级。因而2021年玻尿酸畅销870w只，其中骨性填充市场约200w支。但玻尿酸材料的吸水性和位移性带来的脸僵、填充脸、鼻背变宽、阿凡达鼻等问题，催生出新的需求痛点。少女针年销量20万支、营收10亿，博得各机构的关注。而注射用羟基磷灰石面部填充剂将以极具自然、持久的骨性塑型的优势，以高端价格冲击200w支的骨性填充市场。

摩漾生物创始人林光明表示：作为上海市级专精特新企业，摩漾始终致力于技术创新，自主研发更多适用于大众的优质、安全的医美产品。并感谢老股东们的持续加持和一直以来的鼓励，以及新股东对于摩漾的认可。恒旭作为摩漾早期机构投资人，不仅展现了投资专业度，更是在投后为企业做了全方位的赋能。未来摩漾继续坚持让医美回归医疗本真，让医美‘新智造’走向世界的目标与初心，与广大同仁们一起并肩开创中国医美的大时代。

恒旭资本认为，医美行业满足悦己消费需求，是车主生态的重要构成。相比于填充玻尿酸和异体胶原蛋白，再生医美依靠人体组织再生、副作用更低且持续时间更长，因此再生医学未来数年渗透率预计将快速提升。摩漾生物具有扎实的技术积累，再生医学生物微球研发进度国内领先。恒旭连续三轮投资公司，坚定看好行业发展和团队能力，全力赋能研发、销售等各方面能力建设，陪伴企业成长为医美领域明星企业。

恒旭资本（中基协备案号：P1070270）于2019年成立，作为上海汽车集团股份有限公司（简称“上汽集团”, 600104.SH）金融平台上海汽车集团金控管理有限公司（简称“上汽金控”）旗下私募股权投资机构，依托上汽集团整体产业优势和上汽金控高效协同赋能，股权投资板块致力于布局绿色出行、出行生态、健康生态战略新兴产业，另类投资板块重点关注光伏和储能领域的投资机会，为投资人带来持续稳定收益，并为上汽集团创新产业链的发展和出行生态圈的完善做出贡献。

恒旭资本累计管理规模已超过400亿元，投资人包括产业龙头、金融机构、国家政府、市场机构等。核心团队有丰富的产业资源，在项目管理、基金管理方面拥有丰富的经验，主导了宁德时代、地平线、捷氢科技、通行宝、清陶能源、芯旺微、亚虹医药、帅克宠物等数十个优质企业投资，陪伴企业成长为细分市场的龙头企业。